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沙鋼股份百億并購將作重大調整可能近期復牌

發布時間：

2018-06-25

　因重大資產重組事項，沙鋼股份停牌已經超過21個月，堪稱曠日持久。近日，證券時報·e公司記者獨家獲悉，沙鋼股份重大資產重組的方案調整已經接近完成，將德利迅達從重組標的中剔除，近期或披露新的重組預案并申請復牌。
　　證券時報·e公司記者從兩個相對獨立的信源處得知，由沙鋼集團主導，以所控制香港公司的名義收購GS 24.99%股權的交易已經完成，估值較蘇州卿峰收購時高出一大截，將在近期完成過戶。這筆交易將在沙鋼股份新的重組預案中有所體現，沙鋼集團借此掌控重組的主導權，避免李強（蘇州卿峰及德利迅達法定代表人）等人話語權過重，從而減輕“借殼”的嫌疑。后續，GS剩余股份也有繼續注入上市公司的可能。
　　德利迅達被剔除
　　回顧沙鋼股份重組進程，最早要追溯至2015年初的協議轉讓，沙鋼集團與境內自然人李非文、劉振光、黃李厚、李強、王繼滿、朱崢、劉本忠、燕衛民、金潔等9人分別簽署了《股權轉讓協議》，合計轉讓8.69億股（占總股本的55.12%）。隨后不久，沙鋼股份籌劃第一次重大資產重組，2016年初宣布終止。2016年9月，沙鋼股份再度停牌籌劃重大資產重組。
　　此次的重組方案是，擬以發行股份及支付現金相結合的方式收購蘇州卿峰100%股權，以及擬以發行股份的方式收購德利迅達88%股權。蘇州卿峰100%股權作價229億元，德利迅達88%的股權作價29.08億元，合計達到258.08億元。同時，沙鋼股份擬募集配套資金不超過2億元。由于蘇州卿峰持有德利迅達12%股權，此次交易完成后，沙鋼股份也將可以控制德利迅達100%股權。
　　根據之前的重組預案，蘇州卿峰通過境外全資持股平臺公司EJ收購了GS（全稱“Global Switch Holdings Limited”）49%股權，EJ還擁有GS另外2%股權的購買期權，行權價格為2英鎊。因此，沙鋼股份真實的收購標的是GS的控股權。GS是歐洲和亞太地區領先的數據中心業主、運營商和開發商，沙鋼股份收購的目的是開拓數據中心的業務，另一收購標的德利迅達也同樣從事數據中心的業務。
　　接近該交易的人士告訴證券時報·e公司記者，當初之所以要一起收購德利迅達，是看中其數據中心運營團隊，因為沙鋼股份此前主業與此無關，缺乏這方面的運維人才。該人士還表示，德利迅達現在被剔除出重組標的，是因為涉及中概股。德利迅達原為在納斯達克上市的創博國際實際控制的公司，后來退市拆除了VIE架構。
　　沙鋼集團主導重組
　　之前的重組預案顯示，沙鋼集團持有蘇州卿峰23.9%股權，為蘇州卿峰第一大股東；上海領毅持有18.39%股權，皓玥挲迦及其一致行動人堆龍致君、順銘騰盛合計持有18.39%股權，二者并列第二大股東。因此，蘇州卿峰不存在控股股東、實際控制人，沙鋼股份前后出資52億元，亦不能掌控蘇州卿峰。
　　另一情況是，德利迅達的實際控制人李強，未直接持股蘇州卿峰，卻成為法定代表人，在蘇州卿峰收購GS部分股權后，還擔任了GS的董事長。加上此前受讓沙鋼集團所持沙鋼股份，外界普遍認為李強主導了該項交易，由此帶來規避“借殼”的質疑。
　　這也是監管層關注的重點，各方需以實際行動證明不構成“借殼”。接近沙鋼股份重組交易的人士告訴證券時報記者·e公司記者，沙鋼集團近期通過在香港的公司，完成了對GS 24.99%股權的收購，估值較蘇州卿峰收購時明顯高了一大截。證券時報·e公司記者從另一獨立信源處驗證了這一收購方式和收購比例。有了這額外的24.99%股權，沙鋼集團在GS的話語權明顯增強，進而可對沙鋼股份的重組產生重大影響。
　　接近交易的人士還表示，之所以此次收購的比例是24.99%，是因為英國出臺了新的規定，涉及數據中心資產的股權交易，比例超過25%就要經過嚴格的審查，很難被通過。對于GS剩余股權，沙鋼集團或其關聯方未來也可能會繼續收購，也有可能會注入沙鋼股份。該人士還表示，這些將在沙鋼股份新的重組預案中有所體現，披露后或將會申請復牌。
　　沙鋼股份當前有47000余名股東，已被鎖定近兩年。對于普通投資者而言，沙鋼股份復牌后的走勢才是最值得關注的。有業內人士對證券時報·e公司記者分析，沙鋼股份停牌時間過長，部分資金已經付出較高的成本，復牌后的拋售對股價造成較大的壓力。另一方面，此次重組的成功與否直接影響沙鋼股份的估值體系，是按照傳統的鋼鐵行業，還是按照互聯網數據中心？若按前者，當前沙鋼股份的市盈率明顯偏高。